HANSAzins

Finn-Ole Krüger & Patrick Schmidt, verantwortlich seit 01.01.2024

In Europa deutet sich vermehrt eine Erholung in den konjunkturellen Daten an. Zwar sind viele wirtschaftliche Indikatoren noch auf historisch niedrigen Niveaus, dennoch bildet sich ein positiver Trend (bessere Zahlen als im vorigen Monat) heraus. Auch gab es einige positive Überraschungen, bei denen die Daten letztendlich besser kamen, als zuvor von den Volkswirten erwarten. Sollte sich global eine ausbleibende Rezession oder sogar ein Aufschwung manifestieren, würde das auch Europa mit ihrem Exportfokus helfen.
Die Kehrseite einer stabilisieren Konjunktur ist die Gefahr von Reflation. Sollte die Inflation erneut anziehen, wären der Handlungsspielraum der Zentralbanken weniger komfortabel. Senkungen der Leitzinsen in einen konjunkturellen Aufschwung könnte Inflation weiter entfachen und somit eine zweite Welle auslösen. So war auch der Anleihenmarkt in dem Berichtszeitraum noch unentschlossen. Zinsen und Risikoprämien schlossen zum Ultimo in etwa auf dem gleichen Niveau des Vormonats.
Das Management nutzte im vergangenen Monat vereinzelte Opportunitäten am Neuemissionsmarkt, um Fälligkeiten oder die Erlöse aus Verkäufen von teuren Anleihen anzulegen. Zudem wurden vereinzelt Anleihen mit weniger als zwei Jahren Restlaufzeit und hoher Verzinsung gekauft.

Der HANSAzins ist hauptsächlich in kurz laufenden Unternehmensanleihen und Bankschuldverschreibungen, darüber hinaus in staatsnahen Emittenten und Pfandbriefen investiert. Das Sondervermögen ist auch geringfügig in Unternehmensanleihen mit niedrigeren Bonitäten investiert. Die durchschnittliche Rendite (Yield to Worst) belief sich zum Ultimo auf 4,1% mit einem durchschnittlichen Rating des Fondsvermögens von BBB+. Die modifizierte Duration des Portfolios betrug 2,3.
28.03.2024